信用评级行业的结构性重塑：让“看门人”回归本位

📋总体概括

2026年3月监管部门启动AAA评级虚高专项整治，中国信用评级行业进入「挤水分」阶段。数据显示评级虚高已成系统性顽疾：截至2026年一季度末，境内6552家信用债发行主体中AA级及以上占比高达90.54%，存量信用债AAA级发行占比65.7%，而美国存续公司债AAA比例不足1%。评级调整从「小步慢走」转向断崖式下调，「换机构抬级」套利空间收窄，行业正经历技术缺陷、结构失衡与监管约束不足三重问题交汇下的结构性重塑。