车规芯片🔥7.0
国产GPU“四小龙”齐聚资本市场：6132亿市值之后，真正的考验才刚开始
📋总体概括
2026年9月11日，燧原科技登陆科创板，首日大涨179.22%、市值1708亿元，标志着国产GPU「四小龙」完成资本市场会师：摩尔线程、沐曦、燧原在科创板，壁仞在港交所，按9月11日收盘价合计市值6132亿元。但光鲜之下隐忧明显：摩尔线程股价已从高点回撤超60%，四家公司上半年扣非口径全部未盈利。行业叙事正从「有没有国产GPU」转向「谁能真正跑出来」，上市只是商业化大考的开始。
⚡关键信息
- ▸燧原科技9月11日登陆科创板，首日大涨179.22%，市值达1708亿元
- ▸摩尔线程、沐曦、燧原在科创板，壁仞科技在港交所，国产GPU四小龙完成资本市场会师
- ▸按9月11日收盘价计算，四家公司合计市值6132亿元人民币（壁仞按汇率折算）
- ▸摩尔线程股价已从最高点回撤超过60%，资本热度开始退潮
- ▸四家公司上半年营收均高速增长，但扣非口径全部未盈利
🔥犀利点评
6132亿市值听着唬人，本质是国产替代焦虑催生的一级半市场狂欢。资本市场提前兑现了三年后的产业愿景，而四家集体扣非亏损、摩尔线程腰斩已经说明：故事讲完了，接下来拼的是真实订单、生态绑定和单位经济模型。AI算力需求是真实的，但能养活四家上市GPU公司吗？大概率是四小龙卷成两三条，估值消化远比上市漫长。
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