供应链
82%！长鑫科技利润率全球最高
📋总体概括
日经新闻对比全球主要存储芯片厂商财报显示，长鑫科技2026年4至6月营业利润约1.9万亿日元，利润率高达82%，超过SK海力士的76%和三星半导体业务的70%，居全球第一。其获益根源在于三星、SK海力士将产能优先投向AI服务器HBM，导致通用DDR5供应紧缺、价格暴涨，而长鑫主营通用DRAM且DDR5随行就市，涨价直接兑现为利润。同时长江存储NAND份额达14%升至全球第三，中国厂商正冲击现有存储格局。
⚡关键信息
- ▸长鑫科技2026年Q2营业利润约1.9万亿日元，利润率82%，超越SK海力士的76%和三星半导体的70%，全球第一
- ▸三星和SK海力士将产能优先投向AI服务器HBM，通用DDR5供应减少、价格急剧上涨
- ▸HBM按年度协议供货受波动小，DDR5随行就市，涨价直接传导至长鑫利润表
- ▸长鑫市盈率接近20倍，而三星、SK海力士、铠侠均为个位数，反映投资者高增长预期
- ▸长江存储Q2 NAND出货份额达14%跃居全球第三，与铠侠持平，超过美光和闪迪的13%
🔥犀利点评
82%的利润率不是长鑫多能打，而是巨头们集体腾出手去卷HBM留下的真空红利——通用DRAM没人扩产，价格自然飞天。但别急着庆功：这是周期馈赠而非技术碾压，一旦存储行情反转或三巨头回头补产能，高利润率随时蒸发。真正值得警惕的是长鑫+长存两条线同时起量，中国存储从追赶者变成定价参与者，这才是改写格局的开端。
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