产业观察
利息支出首破万亿美元，贝森特"增长还债"愿景遭遇现实考验
📋总体概括
美国财政部长贝森特力推以3%经济增速加支出约束化解债务，但现实数据并不支持：经济学家中位数预测和IMF预计2027-2028年美国GDP增速仅略高于2%。本财年美国净利息支出达1.02万亿美元、同比增长8.9%，首次突破万亿美元大关；10年期美债收益率突破5%，创本世纪初以来罕见水平。2023-2024年经济增速接近3%时债务仍以约7%-10%的速度扩张，年度赤字均超1.6万亿美元，「增长还债」策略正遭遇预算专家与市场双重质疑。
⚡关键信息
- ▸本财年美国净利息支出达1.02万亿美元，同比增长8.9%，历史首次突破1万亿美元
- ▸IMF及经济学家中位数预测2027-2028年美国GDP增速仅略高于2%，远低于贝森特3%的目标
- ▸10年期美债收益率已突破5%，达到本世纪初以来罕见水平
- ▸2023-2024年美国实际增速接近3%，但联邦债务分别增长约10%和7%，年度赤字均超1.6万亿美元
- ▸90年代末财政盈余靠加税和削减国防开支实现，如今减税与两党扩张支出使这两个前提均不存在
🔥犀利点评
净利息破万亿是个标志性时刻——美国已经进入「借新钱只为付旧息」的滚动区，而贝森特还指望3%增长来化债，等于让一个高血压患者靠跑步戒盐。历史早就给出答案：增速3%的年份债务照样狂飙，因为问题从来不是分母太小，而是分子失控。当10年期美债站上5%，市场其实已经开始给这份「增长还债」计划标价了：不信任。
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