产业观察
日本被曝拟将防务开支翻倍至GDP 3.5%，防务省否认，日债收益率仍创三十年新高
📋总体概括
彭博曝日本防务官员在与美方会谈中考虑将防务开支提升至GDP 3.5%（对标韩国）或3%，防卫省随即否认。但市场已剧烈反应：10年期日债收益率收于3.04%，创1996年以来新高，较一年前翻倍；日元贬至155.24。高市早苗政府减税加扩军的组合令财政可持续性担忧升温，IHI、川崎重工等防务股逆势上涨。若目标落地，日本国债供给将面临历史性冲击。
⚡关键信息
- ▸彭博曝日方在美日会谈中释放防务开支意愿，方案为十年内升至GDP 3.5%或3%
- ▸日本防卫省新闻秘书否认，称防务建设基于自身独立判断，不从预设支出数字出发
- ▸消息当日10年期日债收益率收于3.04%，创1996年以来新高，较一年前翻倍
- ▸日元兑美元一度贬至155.24，创逾一周新低；IHI涨1.8%、川崎重工涨0.9%
🔥犀利点评
官方嘴上说没有，债券市场用真金白银投了票——收益率创三十年新高就是最诚实的表态。减税加扩军再加一个债务包袱全球最重的财政，这笔账怎么算都缺一个买单人。防卫省否认大概率只是程序性话术，日美谈判桌上数字只会往上谈。真正的问题不是3%还是3.5%，而是日债收益率一旦失锚，全球最后一块低息资产也会消失。
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