恒瑞医药新药数据领跑同类，为何兑现要先过三期这一关

📋总体概括

恒瑞医药在 EADV 2026 大会公布的二期数据里，SHR-1139 的 600mg 组第 16 周 PASI 90 达 92.7%，高于 Skyrizi、Cosentyx 的同口径成绩，给药间隔还有望拉长到一年一到两针。但数据越亮眼，越要问它什么时候变成收入和现金流。本期讲清三件事：一，92.7% 是什么口径的领先，剂量曲线倒挂和完全清除率里藏着哪些保留意见；二，从三期审批、对外授权到银屑病超