产业观察
华泰证券A股策略：继续沿盈利与景气寻找性价比方向
📋总体概括
华泰证券发布A股策略报告：上周市场成交较节前放量，煤炭、传媒、石油石化领涨，电子、通信、机械设备调整；ETF承接与政策呵护信号有助于稳定预期。海外方面，10月加息概率约两成但年内再加息预期仍高，长久期资产估值约束未解除。三季报将检验基本面修复成色，配置上沿盈利与景气寻找性价比，兼顾科技硬件、部分顺周期与基建链，红利作底仓。
⚡关键信息
- ▸上周煤炭、传媒、石油石化领涨，电子、通信、机械设备等板块调整，交投较节前改善
- ▸ETF承接与政策呵护信号有助于稳定预期，后续关注量能与赚钱效应的进一步扩散
- ▸10月海外加息概率约两成，但年内再加息预期仍高，长久期资产估值约束尚未解除
- ▸科技部分细分仍有景气与盈利支撑，部分材料与消费细分出现边际改善，三季报将检验修复成色
- ▸配置建议沿盈利与景气寻找性价比，兼顾科技硬件、顺周期与基建链，红利作为底仓
🔥犀利点评
券商策略报告的可信度历来打折，但这份的底层逻辑还算清醒：三季报才是检验修复成色的试金石，前面反弹的成色到10月底见真章。问题在于「沿盈利与景气找性价比」等于没说——谁不想买景气方向？真正的分歧是海外加息预期未除，长久期成长股估值天花板明确，所谓兼顾科技与红利，本质是既要进攻又要防御的和稀泥配置。
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