车规芯片
沐曦股份：预计前三季度归母净利润5.87亿元至7.17亿元，同比扭亏为盈
📋总体概括
国产GPU公司沐曦股份发布业绩预告，预计前三季度营业收入25.41亿元至31.06亿元，同比增长105.60%至151.29%；归母净利润5.87亿元至7.17亿元，扣非净利润2.23亿元至3.02亿元，均较2025年同期的亏损（归母亏损3.46亿元、扣非亏损3.93亿元）实现同比扭亏为盈。公司称业绩改善主要来自收入大幅增长及对产业链上下游公司投资收益增加。作为国产GPU算力赛道代表企业，其业绩兑现对验证国产AI芯片商业化能力具有风向标意义。
⚡关键信息
- ▸沐曦股份预计前三季度营收25.41亿至31.06亿元，同比增长105.60%至151.29%
- ▸归母净利润预计5.87亿至7.17亿元，同比扭亏为盈，上年同期亏损3.46亿元
- ▸扣非净利润预计2.23亿至3.02亿元，上年同期亏损3.93亿元，同样扭亏
- ▸公司称扭亏主因收入大幅增加及对产业链公司投资收益大幅增加
- ▸值得注意的是投资收益贡献明显：归母与扣非净利润差额约3.6亿至4.1亿元
🔥犀利点评
扭亏是好消息，但得拆开看：归母利润和扣非利润之间差了约4亿元，也就是说主业利润其实很薄，相当一部分利润来自对外投资的账面或分红收益。算力需求爆发下GPU公司收入翻倍不稀奇，稀奇的是扣非只有2到3个亿，扣非净利率不足10%，对比英伟动辄五成以上的净利率，国产GPU还在以价换量阶段。这轮业绩更多证明「有人买」，还远没证明「赚得多」，估值别急着飘。
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