产业观察
基金“长不大”难题迎转机，“突围”还得靠业绩
📋总体概括
证监会发布《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》，下调股票基金成立门槛并取消发起式基金三年清盘规定，直指基金行业普遍存在的『长不大』难题。数据显示，2023年以来『踩线』成立的基金和发起式基金清盘占比显著上升，2026年以来股票ETF『踩线』成立比例从不足50%升至70%以上，发起式基金清盘占比从不足20%升至45%以上。业内认为，放宽约束只是必要条件，做大规模最终要靠业绩与自身造血能力。
⚡关键信息
- ▸证监会发布公募基金运作管理办法征求意见稿，下调股票基金成立门槛、取消发起式基金三年清盘规定
- ▸2026年以来股票ETF『踩线』成立比例从不足50%提升到70%以上
- ▸同期发起式基金清盘数量占比从不足20%提升到45%以上
- ▸受访人士指出放宽约束仅是必要条件，基金公司需回归自身造血能力，加强逆周期产品布局
- ▸清盘门槛放松后『保壳』不再是目的，做强业绩、做大规模才是突围方向
🔥犀利点评
说白了，三年清盘线本想倒逼基金公司别乱发产品，结果变成了『保壳游戏』——凑两年亿熬过审批再慢慢萎缩。这次放宽门槛、取消清盘死线，方向是对的，把生杀大权交给市场。但别指望政策松绑就能养出大基金：没有业绩的产品，放松约束只会让它死得体面一点，而不是活得更久。公募基金的出路从来不在规则缝隙里，而在净值曲线上。
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