卖Token，不好赚钱的新生意

📋总体概括

一批以Token生意为核心的AI基础设施公司正密集冲刺港股资本市场：9月29日九章云极递表港交所冲刺「智算新云第一股」，此前6月底AI推理服务商硅基流动已递表，10月初无问芯穹被曝已秘密提交上市申请并于10月12日宣布完成融资。这类公司面向日均140万亿Token的推理市场，涵盖AI基础设施、推理服务等三类玩家，反映出AI算力与推理服务赛道已从技术竞争进入资本化竞争阶段，但Token生意本身盈利模式尚待验证。