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特斯拉-SpaceX合并猜测引华尔街热议 有分析师高呼：没那么简单
📋总体概括
特斯拉与SpaceX合并传闻席卷华尔街。巴克莱分析师Dan Levy预测两家公司可能最早在今年特斯拉股东大会上宣布合并决定，马斯克本人也称合并是不错的想法。但加拿大皇家银行分析师Tom Narayan指出交易并不简单：SpaceX收购特斯拉需支付高溢价，按每股480美元计算，较当前368美元股价有超30%溢价空间，合并后巨头估值将达3.74万亿美元。Future Fund的Gary Black则警告，若以全股票交易完成，套利交易可能蚕食收购溢价。两家公司已在xAI投资、股份收购、Terafab芯片项目等方面深度绑定。
⚡关键信息
- ▸巴克莱分析师Dan Levy预测特斯拉与SpaceX可能最早在今年特斯拉股东大会上宣布合并决定
- ▸加拿大皇家银行测算SpaceX收购特斯拉每股价格应在480美元左右，较周一收盘价368美元存在超30%溢价，合并后估值达3.74万亿美元
- ▸马斯克控制SpaceX 85%投票权和特斯拉20%投票权，并公开表示合并是不错的想法
- ▸特斯拉此前向xAI投资20亿美元，xAI已成SpaceX子公司，特斯拉还在3月完成对SpaceX部分股份的收购
- ▸两家公司正联合开发得州Terafab芯片项目，特斯拉2025年从SpaceX获得约1.433亿美元收入
🔥犀利点评
这场合并更像是马斯克一个人的资本游戏：同时握有85%和20%投票权的大股东，左手倒右手几乎不存在外部阻力，巴克莱的预测并非空穴来风。但别被3.74万亿美元的宏大叙事迷惑——溢价被套利蚕食、特斯拉估值倍数被拖累、中小股东利益如何保障，都是被热烈讨论刻意忽略的细节。资本造神运动总是先讲愿景再谈价格，且看股东大会上马斯克怎么圆。
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