告别八年规模扩张，持牌消金2026年迎“K型”分化

📋总体概括

持牌消费金融行业在2026年迎来转折：助贷新规落地叠加净息差收窄与存量风险出清，终结了长达八年的规模扩张周期。半年报显示「缩表」成为行业关键词，管理层普遍放弃「规模即利润」逻辑，转向收紧风控、优化客群、管控规模。但收缩并非同步，头部机构主动压降劣质资产、资产质量改善，尾部机构则被动缩表且风险高企，部分主体面临市场出清，行业进入「K型」分化与价值重估阶段。