供应链🔥9.0
宁德时代，王的烦恼
📋总体概括
宁德时代2026年前三季度交出冰火两重天的成绩单：营收4421.37亿元同比增长56.19%，归母净利润645.30亿元同比增长31.60%。但拆到第三季度，单季营收同比增长58.58%，净利润仅增长14.54%，收入增速接近利润增速的四倍，毛利率下滑至20.69%且连续三个月走低。文章指出，尽管车企掌门人仍对曾毓群客气有加，但行业格局已变，车企暗中寻找B选项甚至C选项电池供应商，宁王的议价权正被稀释，增量不增利的困境显现。
⚡关键信息
- ▸宁德时代2026年前三季度营收4421.37亿元，同比增长56.19%，归母净利润645.30亿元，同比增长31.60%
- ▸第三季度单季营收同比增长58.58%，净利润仅增长14.54%，收入增速约为利润增速的四倍
- ▸毛利率下滑至20.69%，出现连续走低趋势
- ▸车企表面客气、暗中寻找B选项甚至C选项电池供应商，宁德时代议价权面临稀释
- ▸2026年北京车展期间曾毓群接待多位造车新势力掌门人，行业关系氛围与几年前抢配额时代已不同
🔥犀利点评
增收不增利是宁德时代崛起以来最危险 Signal：营收涨近六成、利润只涨一成多，说明宁王开始用降价换份额了。以前是车企跪着抢配额，如今二线电池厂和车企自研电池上桌，曾毓群只能用毛利率买防御纵深。20.69%的毛利率还有肉，但趋势比数字更重要——电池王座从来不缺挑战者，缺的是第二次守住王座的案例。
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