产业观察
全球第三大PCB厂商！东山精密登陆港交所：市值超1600亿港元
📋总体概括
全球第三大PCB供应商东山精密10月28日登陆港交所主板，完成A+H双平台布局。本次全球发售1.14亿股H股，发售价每股86.8港元，净筹约97.17亿港元，吸引阿里巴巴、澜起科技、晶合集成等20名基石投资者合计认购约6.8亿美元，占全球发售近一半。截至发稿，公司市值1663亿港元。按2025年收入计算，其为全球第三大PCB供应商（市占率4.2%）、全球第一大边缘AI设备PCB供应商（26.9%）。公司此前还收购索尔思光电，切入光芯片赛道。
⚡关键信息
- ▸东山精密10月28日在港交所挂牌，完成A+H双平台布局，发售价86.8港元/股，净筹约97.17亿港元
- ▸IPO获阿里巴巴、摩根资产管理、澜起科技、晶合集成、睿远基金等20名基石投资者认购约6.8亿美元，占全球发售近一半
- ▸按2025年收入计，东山精密为全球第三大PCB供应商（市占率4.2%）、全球第一大边缘AI设备PCB供应商（26.9%）、全球第二大软板供应商（24.5%）
- ▸香港公开发售仅获0.52倍认购，国际发售获3.17倍认购，散户热情明显低于机构
- ▸2025年9月完成收购索尔思光电，后者为全球仅有的三家光芯片与光模块垂直整合企业之一，100G/200G PAM4 EML光芯片已规模化量产
🔥犀利点评
香港公开发售0.52倍认购都没招满，全靠基石投资者撑场面，说明市场对果链企业的估值焦虑真实存在。但东山精密的算盘很清楚：借AI东风讲第二增长曲线——边缘AI设备PCB市占率近27%，再吞下索尔思拿下稀缺的光芯片垂直整合能力。从钣金到FPC到光芯片，这家果链老兵的转型路线图比多数同行激进，港股融资既是弹药也是试金石，接下来就看AI故事能不能兑现成利润。
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