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半年内连砍两刀！宝马利润率预期腰斩再腰斩：直接跌进负区间
📋总体概括
宝马11月3日再次下调2026财年汽车业务息税前利润率预期至-0.5%至0.5%，中值跌入负区间，为年内第二次下调，此前6月已从4%-6%砍至1%-3%，均低于分析师预估的1.94%。下调主因加速裁员成本及中国市场持续承压：2025年在华销量62.6万辆同比下滑12.5%，2026年前三季度累计37.61万辆再降21.8%。德系豪华阵营集体失守，奔驰、保时捷、大众均下调预期或计提减值，BBA在华价格防线全面松动。
⚡关键信息
- ▸宝马将2026财年汽车EBIT利润率预期从1%-3%砍至-0.5%-0.5%，中值跌入负区间，远低于分析师预估的1.94%
- ▸这是宝马年内第二次下调，6月已从4%-6%下调至1%-3%，并预计税前利润跌幅超15%
- ▸2026年前三季度宝马在华交付37.61万辆同比下滑21.8%，其中二季度单季跌幅高达30.2%
- ▸下调主因是加速裁员的额外成本支出与中国市场持续承压的双重挤压
- ▸德系集体承压：奔驰下调至2%-3%，保时捷预计2026财年税后亏损5亿至盈利15亿欧元，大众计提100亿欧元减值
🔥犀利点评
半年砍两刀，从4%-6%一路打到负区间，这不是预期管理，是信心崩塌的实时播报。宝马Q1利润率还有5%，全年指引直接归零，等于明示四季度要巨亏填坑。本质很简单：BBA的溢价逻辑在中国市场被自主新能源打穿了，终端优惠十数万都换不来销量，说明问题不是价格而是产品力代差。裁员省钱只是止血，真正的失血点在产品定义和电动化节奏上，宝马的时间窗口正在关闭。
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