车芯熬出周期底，地平线先上岸了？

📋 总体概括

持续两年的车规芯片去库存周期走向尾声，五大指标形成正向闭环，2026年下半年结构性上行启动。但本轮复苏不复刻2022年普涨，景气分化成为主旋律：通用MCU缓修复，智驾计算芯片放量最猛。地平线征程芯片量产突破1500万颗、余凯抛出智驾80%归供应商的判断，正是这一轮周期与结构双重拐点的最佳注脚。