🔥 文章· 供应链

丰田2027年将在上海投产的新一代雷克萨斯纯电SUV，核心零部件竞标中日本供应商大面积落败，订单流向中国本土企业。从bZ3X九成本土化到采购方案外溢泰国，日系引

速腾聚创2026年Q3激光雷达销量59.56万台、同比增长220.9%，其中机器人领域同比增309%，收入占比近半并贡献主要毛利。本文拆解其从车载价格战到机器人

三辆全新尊界V800在同一位置、以近乎相同的断口接连断裂，懂车帝拆解给出的答案指向结构冗余而非材料本身。本文从受力设计、供应商一致性、测试争议与质量体系四个层面

铃木11月在日本上市的轻型电动车e-Sky，电池来自比亚迪，下一代ADAS芯片锁定地平线机器人。中国供应链第一次同时切入日系车企的三电与智驾两大核心。这背后是电

2027年国产新一代雷克萨斯纯电SUV的供应链竞标中，日本供应商大面积落败，订单流向中国本土企业。从bZ3X九成本土化率到采购方案输出泰国，丰田正系统性重构供应

台达宣布与英伟达合作，基于Hyperion平台与Halos安全系统开发下一代自动驾驶技术。本文拆解这笔合作的分工结构，判断智驾竞争正从芯片堆料转向系统工程，电源

MP Materials的德州磁体工厂即将投产，直指中国掌控约九成的钕铁硼磁体供应链。本文拆解从矿到电机的完整链条、中国出口管制引发的连锁反应，以及美国自建磁体

湖南裕能正处于业绩最好的年景，却遭遇资本端持续失温。它的回应不是收缩，而是借钱扩产：IPO、定增、H股接力融资，海内外产能同步提速。这场三重押注能否穿越2028

一块磁铁决定美国电动车能否下线，一个门把手让中国史上最大召回落地，特斯拉近300万辆涉事。本文拆解稀土磁体本土化与电子门把手强标两条暗线，指出智能车竞争已下沉到

同一周内，理想被曝全面清退宁德时代电池、小米以20.99万元起售杀入增程、特斯拉Cybercab硬件清单曝光无稀土电机。三条线索指向同一件事：整车厂正在系统性地

MP Materials 得州磁体工厂即将投产，被视为美国打破中国稀土磁体主导地位的关键一步。本文拆解稀土磁体产业链的真实权力结构、MP 的三步布局、车企的采购

禾赛连续五个季度盈利，但拆开财报会发现：营业利润只剩219.5万元，净利润增长主要靠利息和投资收益撑住；激光雷达主业赚的钱，几乎被机器人新业务亏完。本文拆解禾赛

理想26.5亿入股欣旺达动力并全系切换自研电池，小米携龙甲电池引入欣旺达与中创新航双供，车企密集布局电池二供。宁德时代股价自8月高点回调超18%，动力电池行业的

从境外晶圆断供、系统断线，到三条产品线全部迁移至12英寸国产晶圆平台、国产化率从不足20%拉到100%，安世中国用11个月完成了一场被逼出来的绝地翻盘。这场极限

理想汽车正式开启自研技术外供：马赫M100芯片、碳化硅模组、整套增程系统全部摆上货架，并完成独立实体拆分；同期小鹏宣布电池整包全链路自主主导，理想26.5亿元入

同一周内，宝马iX3在欧洲订单破10万、工厂进入三班制，而宁德时代市值从高点蒸发千亿美元、遭遇'去宁德化'。理想、小米自研电池引入二供，车企与电池巨头的话语权天

宁德时代业绩创新高，股价却创近一年新低。导火索是理想汽车：增资欣旺达动力、宣布切换自研电池，把电芯研发收归己有、制造留给电池厂。本文拆解这一轮车企与电池厂权力再

MP Materials得州磁体工厂即将量产车规钕铁硼，这是美国本土断档数十年的关键一步。但出口管制倒逼出的需求、五角大楼的托底与良率爬坡的时间赛跑，共同决定稀

2026年，中国智能汽车产业链同时上演两场再平衡：安世中国在被切断6-8英寸晶圆供应后，用11个月完成12英寸平台跨越、国产化率从不足20%拉到100%；另一边

持续两年的车规芯片去库存周期走向尾声，五大指标形成正向闭环，2026年下半年结构性上行启动。但本轮复苏不复刻2022年普涨，景气分化成为主旋律：通用MCU缓修复

从安世中国断供后绝地重生，到二线电池厂借电芯直供掀起去宁化浪潮，汽车供应链的单一依赖模式正在被重新定价。本文拆解两条主线背后的共同产业逻辑：冗余即竞争力，本土备

9月新能源渗透率逼近66%，理想以26.5亿元入股欣旺达、自研5C电芯量产上车，小米问界同步分散电池采购。动力电池从标准化外购件变成车企亲自定义的核心部件，供应

理想把增程系统、马赫芯片、碳化硅模组摆上货架对外售卖，小鹏宣布电池全链路自主主导，车企去宁德化愈演愈烈。当整车厂从买技术转向卖技术、从依赖供应商转向自控供应链，

宁德时代市值蒸发千亿美元之际，理想、小米相继自研电池、引入欣旺达等二线供应商，"去宁德化"暗流浮出水面。本文拆解这场博弈背后的价格战逻辑、议价权转移与二线电池厂

禾赛二季度营收8.6亿元、连续五季度盈利，但营业利润同比骤降90%，净利润靠利息与投资收益撑起。激光雷达量增价减，机器人业务亏损扩大，规模与利润的跷跷板正处在最

通用汽车宣布所有ADAS碰撞维修禁用二手件与副厂件，覆盖Super Cruise等核心智驾功能。这不是售后条款微调，而是智能汽车时代主机厂对维修权、安全责任与售

理想26.5亿入股欣旺达动力并全系切换自研电池，小米以龙甲电池握住定义权，车企密集引入二供多供。宁德时代没有出局，但动力电池的定价权正被系统性稀释，行业权力格局

宁德时代净利润超十家车企之和，股价却从5月高点回撤超30%、市值蒸发7000亿。理想26.5亿入股欣旺达、小米新车型改用龙甲电池，“去宁化”从舆论走向订单。本文

理想26.5亿入股欣旺达动力并全系切换自研电池，小米携龙甲电池双车上市四分钟锁单破万，车企密集引入二供，动力电池买卖双方的权力关系正在重写，宁王的护城河被从内部

从特斯拉零稀土电机，到工信部产能动态预警，再到三部门整肃汽车出口，三件事指向同一个信号：全球汽车业的竞争逻辑，正从拼规模转向拼规则、拼供应链韧性。本文拆解背后的

60天账期新规细化到贴现成本，监管真正指向的是产业链营运资金的归属。本文拆解账期如何变成隐形融资、电子凭证如何转嫁成本，并联系辅助驾驶责任边界与东风固液电池，追

蔚来单车成本下半年再涨2000元仍死守毛利率，英伟达35亿美元锁定联发科，智元借敏实的汽车工厂把机器人造到塞尔维亚。三件事指向同一个趋势：汽车供应链的价值锚，正

蔚来二季度财报电话会披露，单车成本较去年年末已上涨约1.4万元，下半年预计再涨2000-3000元。但蔚来选择死守18.5%的整车毛利率，不降价换销量。这背后是

特斯拉Cybercab取消方向盘却暗藏虚拟摇杆，理想汽车引入中创新航作为第三家电池供应商。看似不相干的两件事，指向同一个产业命题：当车企把赌注押向极致方案时，顶

特斯拉宣布Cybercab搭载无稀土电机，但尚无第三方拆解认证。这更像一次源头摆脱中国稀土供应链的战略卡位。与此同时，宁德时代、比亚迪把钠电池推向量产，中美正沿

理想26.5亿增资欣旺达动力，持股升至11.17%；小米锁定两家电芯供应商定制龙甲电池；蔚来开始用'时间格子'算销售账；特斯拉Cybercab上路数小时即遭联邦

意大利零部件协会Anfia向欧盟提议对中国车设8%配额、超额征80%关税，导火索是大众5万人大裁员沿供应链冲击意大利中小供应商。与此同时，理想宣布自研电池全面上

美国交通部长公开致信要求福特切断与中企合作，福特罕见强硬回击'完全越权'。同期比亚迪海外收入首次过半、一汽-大众ID. AURA T6押注本土智能技术。三件事共

新款理想i6申报图曝光，彻底弃用宁德时代，首次引入中创新航并搭配欣旺达。这不是一次简单的采购切换，而是头部车企在65.2%渗透率时代重新分配电池话语权的信号：油

智元与敏实在塞尔维亚的机器人工厂启动量产，标志着汽车供应链进入机器人行业的方式正在升级：从卖电机、减速器等零部件，扩展到提供工厂、销售、交付与全周期服务。本文拆

车规芯片、锂、铜铝三重涨价把单车成本推高1.6-1.7万元，蔚来用毛利硬扛，比亚迪用53%海外营收对冲。行业都在找增量答案，而2026宜宾动力电池大会让固态电池

理想引入中创新航成第三家电池供应商，地平线余凯喊话明年市占率超英伟达，特斯拉因Cybercab活动信息量不足单日蒸发近6000亿元。三件事指向同一个命题：智能电

理想汽车一边引入中创新航成为第三家动力电池供应商，首发上车主销车型理想i6；一边以26.5亿元增资欣旺达动力，成为其第二大股东。三线布局背后，是年销50万辆级车

首辆全链本土化Cybertruck下线、超容被预判2027年供给紧缺、Waymo进军慕尼黑——三件看似无关的事，指向同一个母题：全球新能源与智驾供应链正在被政策

理想汽车被曝全面淘汰宁德时代电池，小鹏先行、小米双供，头部车企集体重排电池供应商座次。与此同时，宁德时代把增长叙事押向重卡市场，吴凯预测2028年渗透率将达50

电池涨价潮只是表象，背后是锂电行业供需格局的重新定价；同一时间，上汽奥迪砍掉四环、智驾供应商座次重排，三条线索指向同一结论：智能汽车产业正从增量扩张切换到存量洗

星宇股份Q2净利润下滑近二成、裁员风波缠身，舜宇光学靠汽车与机器视觉保住增长，宁德时代拉地方国资铺换电站。三份半年报与一纸协议背后，是中国汽车零部件企业集体切换

理想汽车26.5亿元增资欣旺达动力，叠加此前持股将合计间接持有11.17%股份。本文拆解这笔交易的股权结构、九年合作时间线，对比车企掌控电池的三条路线，并结合小

14家主流车企应付账款周转天数均值升至187天，监管两度出手仍未扭转拉长趋势；同期追觅造车项目悄然散场，特斯拉Cybercab却在奥斯汀把无人驾驶跑成日常。三条

2026年中报显示，14家车企应付账款及票据合计7825.1亿元，平均周转天数较去年期末反弹23天至187天，60天账期承诺遭遇现实考验。同期，比亚迪建成万座闪

理想26.5亿增资欣旺达动力，持股升至11.17%，同日欣旺达还拿下小米龙甲电池订单。车企下场持股电池厂、锁定定制产能，正在成为新常态。本文拆解这场'资本+产业

理想汽车26.5亿元增资欣旺达动力，合计间接持股升至11.17%。这不是一笔财务投资，而是理想在'自研+合资制造+战略入股'三段式电池策略上补齐的最后一块拼图。

本田披露四年降本1.5万亿日元计划，三大品类砍30%成本，并罕见要求扩大中国零件采购；同期恩捷股份匈牙利工厂被叫停。一进一出之间，中国供应链的成本优势与欧洲合规

从安世中国的晶圆断供自救，到8月新势力销量格局分化，再到L3/L4强制国标落地，三条线索指向同一判断：中国智能汽车产业正从规模扩张期转入体系能力竞争期，供应链自

从安世中国晶圆断供到12英寸平台全国产化，从零跑汽车连续破10万辆到L3/L4强制国标落地，2026年夏天的智能汽车产业正在同时完成三场重构：供应链去风险、竞争

安世中国断供11个月后靠12英寸晶圆国产化实现'重生'，8月新势力销量榜单揭示头部阵营剧烈分化，L3/L4强制国标落地倒计时。断供、分化与强监管三重变量叠加，中

安世中国11个月完成8到12英寸代际跨越、国产化率100%；极狐T7把中大型SUV压到13.78万；而整车利润率仅1.5%。三件事指向同一结论：汽车产业链的主导

安世中国断供11个月后以12英寸晶圆完成国产化跃迁，而国内整车利润率已跌至1.5%，宁德时代一家利润约等于四家头部车企之和。当极狐T7把华为智驾、宁德电池压进1

GM以安全为名禁止ADAS售后件，禾赛连续五季盈利但营业利润暴跌九成，新三样出口额增五成却光伏掉队。本文拆解规模换利润、安全壁垒与出海结构分化背后的供应链真相。

连续五季盈利的禾赛，二季度营业利润仅219.5万元，靠利息和投资收益撑起净利润；GM禁止ADAS维修使用拆车件，锁死后市场利润；新三样出口增五成，电动车与电池吃