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引望智能与宁德时代、时代电服官宣合作，智驾方案商与电池巨头首次在补能侧深度握手。当车辆可以自主寻站、自主入库、全自动换电，补能叙事正从'修站'转向'修算法'，换

新石器完成E轮近4亿美元融资，累计融资超百亿元，3万辆无人车已在20国300余城运营，规模超过Waymo当前车队。本文拆解这轮融资背后的资本结构、无人配送与Ro

智界获工信部独立生产资质，奇瑞同步注销同址资质，成为鸿蒙智行旗下首个“独立车企”。本文拆解这场蓄谋已久的分家：奇瑞为何肯放手、智界为何第一个独立，以及资质独立之

成立仅两个月的马赫心科技完成16.25亿元首轮融资，投前估值150亿元、最高投后约171亿元。李想正式下场造芯，与蔚来神玑形成新势力造芯双线。本文拆解这轮融资的

合众新能源重整案第四次债权人会议表决分化：债权组通过，出资人组否决100%股权无偿让渡。本文拆解30亿投资款的流向、造车双资质的估值逻辑与信托抵债设计，并判断二

引望、宁德时代、时代电服签署战略合作，乾崑智驾与巧克力换电网络打通，车辆可自主找站、驶入、对位，99秒完成全自动换电。本文拆解这场合作背后的产业逻辑：自动驾驶正

宝马新世代iX3座舱AI由阿里千问做底座、斑马负责车端集成。看似一次座舱签约，实则是阿里汽车AI全栈布局的入口：座舱是橱窗，云才是货架。外资车企的中国AI叙事，

理想旗下芯片平台马赫心科技成立仅两个月即完成16.25亿元首轮融资，投前估值150亿元；蔚来神玑此前已融资超22亿元。造车新势力正集体变身为造芯新势力，本文拆解

理想汽车芯片子公司马赫心完成16.25亿元首轮股权融资，若5亿追加认购权悉数行权，投后估值达171亿元。本文拆解这轮融资的资本结构设计，分析车企自研芯片的产业逻

尊界V800制动踏板支架断裂事件升级为三部门联合调查，江淮汽车市值三日蒸发超120亿。本文拆解事件链条、供应链验证漏洞与监管打法之变，指出华为系高端化的信任底座

小鹏悠游品牌与打车小程序上线，Robotaxi从技术验证迈入用户开放期。本文拆解其纯视觉L4技术路线、轻资产商业模式与2027盈亏平衡目标，并与特斯拉FSD路线

小马智行与Uber宣布将第七代Robotaxi引入伦敦，数周内开启道路测试。这不是一次孤立的路测，而是Uber全球Robotaxi联营版图的最新落子，也是中国自

奔驰与Wayve签定量产协议，两年内将端到端AI Driver装进高端车型，成为Wayve技术首次进入豪华车量产体系。同期特斯拉奥斯汀Robotaxi实现170

10月10日，小鹏当选UNECE自动驾驶新设工作组秘书长，成为首家进入联合国智驾法规核心框架的中国企业；同期巴黎车展智驾实验室仅特斯拉与小鹏两家参与，欧洲车企集

中欧插混出口限制协议落地仅三天，理想Li 6便在欧洲首秀，宣布2027年一季度登陆欧洲并带来增程车型。本文拆解这款纯电全球车的产品底牌、中欧博弈的出口大盘数据，

上路39天三度被NHTSA盯上，FSD为进欧洲改名TAD并接受超速限10%的条件，特斯拉智驾正从技术叙事切换到合规叙事，程序正义成为比算力更硬的门槛。

10月8日，何小鹏将小鹏Robotaxi业务定名“悠游”，基于GX平台改造的测试车已完成超2200趟员工内测，配套独立叫车小程序同步上线，正式以邀请制向外部用户

路透社披露的数百页邮件显示，特斯拉为推动FSD入欧，围绕审查费、审查范围、数据透明度与荷兰RDW展开数月博弈，并动用车主、舆论与政府关系多条杠杆。本文拆解这场博

三台全新尊界V800在极限制动测试中刹车踏板支架全部断裂，最低断裂力1612N已逼近国标边界，制动距离一度增至140米。江淮汽车股价当日触及跌停，回应称出厂前均

国庆7天净增锁单32546台、连续三个月月交付破10万、全年近60万台同比翻倍——零跑的爆发不是流量奇迹，而是65%核心零部件自研自产、18座自有工厂、90%平

小鹏Robotaxi服务定名「小鹏悠游」，打车小程序同步上线。从2025年11月公布战略、2026年5月首台下线到品牌亮相，小鹏以纯视觉+3000 TOPS方案

丰田2027年将在上海投产的新一代雷克萨斯纯电SUV，核心零部件竞标中日本供应商大面积落败，订单流向中国本土企业。从bZ3X九成本土化到采购方案外溢泰国，日系引

特斯拉在欧洲官网悄然将Full Self-Driving更名为Tesla Assisted Driving，美国站却仍保留原名。一次改名，暴露的是命名叙事与监管

速腾聚创2026年Q3激光雷达销量59.56万台、同比增长220.9%，其中机器人领域同比增309%，收入占比近半并贡献主要毛利。本文拆解其从车载价格战到机器人

白犀牛五个月内连拿C1、C2两轮融资，C轮累计达1亿美元。钱背后的成分比金额更关键：普洛斯的物流地产场景、深沪深湘的地方国资、韩国友利的海外跳板。当乾崑ADS们

10月8日，小鹏正式命名Robotaxi服务为悠游，以邀请制向中国用户开放，基于GX车型的车队已完成超2200次员工试乘。本文从内测节奏、平台逻辑、商业账本与叙

小马智行与Uber宣布将在伦敦启动Gen-7自动驾驶出租车测试。本文拆解为何首站选伦敦、Uber的平台化算盘、Gen-7的成本底牌与欧洲监管挑战，并判断：欧洲正

国庆7天净增锁单32546台，零跑把性价比打成了体系能力；同期华为与江淮的尊界V800因刹车踏板问题遭遇第三方测试质疑。一升一落之间，新势力竞争正式从叙事上半场

小鹏Robotaxi服务定名小鹏悠游并上线打车小程序，标志其从技术验证转入运营体系建设。纯视觉、四颗图灵芯片、3000 TOPS算力的技术组合，把Robotax

SpaceX 系创业公司 Parallel Systems 融资 1 亿美元，用自动驾驶电动铁轨小车重构美国铁路货运版图：不建新线、不改车头，用电池化与无人化把

奥斯汀Robotaxi连续两周170单全部无安全员监督，Cybercab临近发布，特斯拉正把『监督式示范』推向『真无人运营』。本文拆解数据成色、Cybercab

特斯拉确认9月3日在奥斯汀发布两座无方向盘的Cybercab，但支撑它的无人监管车队仅约二十辆。本文拆解这场邀请制发布会的营销逻辑、专用车的经济学赌注与监管信任

一场病毒式品牌重塑后，捷豹停售新车整整两年，如今揭幕1015马力、400英里续航的Type 01。这不是一款产品的发布，而是品牌层面的整体押注：先清空旧客群，再

特斯拉宣布Robotaxi无监督驾驶里程突破100万英里，较六周前翻了一倍以上，并正式告别人类安全员。本文拆解这条指数曲线背后的成本逻辑、技术路线之争与监管变量

BMW M累计下线第100万辆车，而庆功的聚光灯却打在一台伪装最薄的电动M3上。本文拆解M部门百万辆里程碑背后的叙事切换、电动性能车的技术难点，以及宝马把信仰I

奔驰锁定辉能Gen4固态电池优先权，近十年合作浮出水面。固态电池竞赛进入绑定供应链阶段，头部车企用排他性协议换量产时间窗，电池产业链权力结构正在重写。

吉利入股蔚来能源，换电资产首次以160亿元投后估值被明码标价。本文拆解这笔交易背后的估值逻辑、吉利的多重算盘，以及换电从成本中心走向开放基础设施的产业拐点。

吉利控股以易易互联100%股权加6.4亿元现金入股蔚来能源，持股30%，双方共建C端换电标准。这笔金额不大的交易，标志着换电从蔚来的卖车卖点，正式走向一门开放的

奥斯汀Robotaxi运营时间延至晚11点，注册Cybercab达169辆、单批新增111辆，24/7运营押注FSD v15。本文拆解这组小数字背后的大信号：R

Lucid与欧洲网约车平台Bolt宣布合作，将部署至少2.5万辆自动驾驶电动车，这是一年多内Lucid签下的第二份车队大单。但新平台六周前刚被推迟，规模承诺与量

Rivian三季度交付1.92万辆，同比大涨45%，产量增长85%，低价位的R2成为增长主引擎。本文拆解这波放量背后的产能爬坡与成本逻辑，并指出R2放量只是第一

Rivian Q3交付19,248辆、同比增45%，R2上市是唯一变量；同季特斯拉交付486,532辆超预期。本文拆解R2如何把Rivian从极客玩具推向大众市

特斯拉2026年Q3交付486,532辆，同比下滑2.1%，却超华尔街预期约2.5万辆，且多交付2.2万辆库存车。本文拆解这份『变少的成绩单』背后，特斯拉从冲量

湖南裕能正处于业绩最好的年景，却遭遇资本端持续失温。它的回应不是收缩，而是借钱扩产：IPO、定增、H股接力融资，海内外产能同步提速。这场三重押注能否穿越2028

吉利入股蔚来能源，换电网络投后估值160亿元。这笔交易第一次让李斌重押多年的换电资产被外部资金明码标价，也从商业逻辑上宣告：换电正从蔚来独自扛的成本中心，走向全

小米汽车国际官网上线，宣布2027年正式进入欧洲，并同步开放经销商与分销合作洽谈。本文拆解这一时间表背后的渠道选择、关税窗口与产品周期逻辑，判断小米的欧洲牌怎么

针对FSD团队撤出中国的传闻，特斯拉罕见报警辟谣，称上海数据中心正常运转。辟谣动作本身即是信号：中国仍是FSD无法绕过的市场。本文拆解FSD入华卡在数据、监管与

吉利以易易换电全部股权加6.4亿元现金入股NIO Power，换得30%股份，蔚来反向持有吉利充电业务10%股权。这笔240亿估值、以资产换股权的交易，意味着换

2026年8月，中国车市同时出现三个信号：比亚迪海外营收占比达53%，出口量逼近出口冠军奇瑞，鸿蒙智行出现首次同比下滑。国内市场进入生存游戏，出海从加分项变成生

大众集团确认累计裁员约10万人、四座德国工厂或停产整车、车型砍掉一半，称其为史上最大转型；与此同时，Uber与Wayve用15辆福特Mustang Mach-E

Cybercab刚官宣落地，NHTSA的审计质询就接踵而至。特斯拉主张自动驾驶车可豁免手动控制类联邦安全标准，监管方则要求先看流程。与此同时，FSD v14.3

Waymo宣布2028年在新加坡推出Robotaxi服务，车辆数月内抵达、2027年开始带安全员测试。这不是一场发布会式的宣示，而是一份以年为单位的工程时刻表。

特斯拉在一份监管文件中披露打开300亿美元授信额度，背景是利润持续下滑与未来几个季度的支出指引。本文拆解这笔钱为何此刻落地、会流向哪里，以及它将如何沿产业链传导

湖南裕能业绩最好的年景撞上资本端最冷的时候，它的回应不是收缩，而是IPO、定增、H股接力融资、海内外同步扩产。本文拆解这场对赌2028年供给洪峰的周期赌局，以及

奔驰牵手伦敦AI公司Wayve，承诺两年内落地类特斯拉FSD的端到端辅助驾驶，叠加英伟达点对点方案与Momenta在华合作，三线布局浮出水面。这标志着端到端正式

MP Materials 得州磁体工厂即将投产，被视为美国打破中国稀土磁体主导地位的关键一步。本文拆解稀土磁体产业链的真实权力结构、MP 的三步布局、车企的采购

加州监管机构批准Waymo在18个县开展收费全无人驾驶服务，覆盖从索诺马到圣地亚哥，并新开萨克拉门托、圣地亚哥两个市场。本文拆解这次史上最大扩张背后的监管逻辑、

吉利控股子公司以旗下商用换电业务整体注入加6.4亿元现金，换取蔚来能源30%股权，投后估值约160亿元；蔚来同步取得吉利充电业务10%股权。换电第一次获得独立产

特斯拉Robotaxi无监督里程六周翻倍破百万英里，Cybercab意向书暴露平台化野心。本文拆解特斯拉从自营车队到开放网络的战略转向，对比Waymo路线，分析

Lucid拿下Bolt欧洲2.5万辆自动驾驶出租车订单，Waymo宣布2028年进军新加坡。L4赛道从美国单城试验走向全球化布局，技术方案平台化、车企与出行平台

特斯拉AI5芯片在三星泰勒工厂启动试产，量产节奏因AI芯片需求激增而提前。本文从三星的代工困局、特斯拉的自研逻辑、良率与地缘风险三个维度，拆解这笔订单背后的产业

理想汽车正式开启自研技术外供：马赫M100芯片、碳化硅模组、整套增程系统全部摆上货架，并完成独立实体拆分；同期小鹏宣布电池整包全链路自主主导，理想26.5亿元入

问界合作模式切换为赛力斯主导、华为赋能，渠道实行专属专营。本文拆解此次调整背后的渠道账本、引望股权的技术锚点，以及主导权换手后赛力斯面临的真正考题。

年出货仅7900辆的玛莎拉蒂，正与华为乾崑、江淮洽谈合作：国内挂尊界标、海外沿用三叉戟，意大利或另建SKD产线。这笔尚未签约的交易，折射出跨国豪华品牌在智能化时

奔驰宣布携手Wayve，计划两年内落地类FSD的高阶智驾，同时与英伟达推进CLA的点对点辅助驾驶。传统豪华巨头双线押注端到端智驾，背后是智能电动车时代话语权的争

MP Materials得州磁体工厂即将量产车规钕铁硼，这是美国本土断档数十年的关键一步。但出口管制倒逼出的需求、五角大楼的托底与良率爬坡的时间赛跑，共同决定稀

禾赛连续五季度盈利、净利润同比增60%，但营业利润骤降90.4%，利润靠利息与投资收益撑起；出货量大增78.4%的代价是均价与毛利率下滑，新业务单季亏损6404

小米SU7单次召回近39万台，创下新势力品牌罕见纪录。这不是一次孤立的售后事件，而是全行业在极致设计、电子化冗余与监管收紧之间欠下的集体旧账。

特斯拉Robotaxi无监督里程突破100万英里、六周翻倍之际，一纸Cybercab意向书暴露了更深的野心：从自营车队转向开放第三方运营。本文拆解特斯拉出行叙事

华为与赛力斯宣布问界探索新合作模式，产品定义、渠道零售主导权移交赛力斯，问界拟于2027年起撤出华为门店。本文拆解这场主导权转移背后的渠道账本、品牌归属与鸿蒙智

华为商城把问界移到五界末位，渠道分网随之落地：产品定义、营销、零售主导权移交赛力斯，华为聚焦尊界、享界、智界、尚界四界。这不是分手，而是一次权力的重新分配与模式

特斯拉在奥斯汀发布无方向盘、无踏板的Cybercab，得州登记仅45辆，目标售价低于3万美元、每英里运营成本控制在0.2美元内。更关键的是一份面向第三方运营商的

华为与赛力斯调整合作模式，产品、营销、渠道主导权交还赛力斯，股价应声大跌；24小时后理想i9上市，六座旗舰SUV修罗场再添劲敌。本文拆解双方分工调整的产业逻辑，

四个月市值蒸发7000亿，宁德时代正遭遇上市以来最猛烈的一轮叙事重估：理想、小米带头推进去宁化，车企集体扶持二线电池厂以削弱其定价权。而宁王选择把钱投向芯片、机

NHTSA一纸特别令，把Cybercab推上风口：无方向盘、无踏板却被特斯拉自我认证合规，而走正规豁免路径的Zoox刚拿到年2500辆上限。这不仅是特斯拉与监管

华为与赛力斯宣布探索问界新合作模式：产品定义、设计、营销、渠道与售后服务改由赛力斯主导，华为转为赋能角色，问界将于2027年1月1日撤出鸿蒙智行与华为专卖店。本

每卖一辆车亏几十万美元的Lucid，宣布与Bolt合作在欧洲部署至少2.5万辆Robotaxi。本文拆解这份没有财务条款的谅解备忘录背后的产业逻辑：缺车的欧洲R

问界切换为赛力斯主导、华为赋能的新合作模式，渠道签约主体变更、鸿蒙智行App深夜改版。本文拆解这场合作的深层逻辑：不是分手，而是华为轻资产化与赛力斯主导权上位的

华为商城五界品牌重排，问界垫底，背后是经营主导权移交赛力斯、渠道分网的体系性重构。本文拆解这场手术的时间线、门店分流方案与双方算盘：不是分手，而是智选车模式2.

禾赛二季度营收8.6亿元、连续五季度盈利，但营业利润同比骤降90%，净利润靠利息与投资收益撑起。激光雷达量增价减，机器人业务亏损扩大，规模与利润的跷跷板正处在最

特斯拉官宣9月3日在奥斯汀举办Cybercab发布会，邀请制+直播造势。但剥开叙事外壳，它只是一辆加入现有无人服务的两座无方向盘车型，而无监管车队规模仍停留在约

从境外6-8英寸晶圆断供到12英寸平台全面落地，国产化比例从不足20%到100%，安世中国用11个月完成了一场被迫的产业跃迁。这不只是一家公司的自救样本，更是全

NHTSA向特斯拉发出特别令，要求其在宣誓下证明无方向盘、无踏板的Cybercab如何符合联邦安全标准，否则最高面临1.39亿美元罚款。本文拆解这场监管对决背后

沃尔沃公布史上最大产品计划：2030年底前推出13款全新车型，6款专供中国。放弃全面纯电、转向区域化矩阵、借吉利把零部件通用化率从10%拉到30%，这是一次系统

39.9%的全球市占率挡不住宁德时代四个月蒸发7000亿市值：理想、小米纷纷走向电池自研，宁王则把150亿投向芯片、机器人与数据中心。车企往电池里走，宁王往电池

华为与赛力斯调整合作模式，问界的产品定义、营销、渠道与服务改由赛力斯主导，华为转向技术供应与支持。本文拆解双方新分工的商业逻辑、赛力斯当前的亏损与销量压力，以及

理想i9以36.98万元上市，成为近两年第22场六座旗舰SUV发布会的主角。本文从9系市场的销量分化、理想四项自研技术的首次集齐、以及增程转纯电的第二曲线三个维

9月8日，小鹏高阶人形机器人IRON经自动化总装产线下线。本文从量产主线切换、物理AI能力迁移、战略押注与供应链比拼四个维度，拆解小鹏机器人加速背后的产业逻辑与

9月16日起，问界经销商综合服务协议签约主体由华为终端换签为赛力斯关联公司，产品、营销、渠道、服务五大主导权同步交割。本文拆解这场渠道变局的交接逻辑、门店专属专

小马智行2026年Q2收入同比增68.8%，Robotaxi车费收入暴涨849%，经营开支增速仅为收入增速的六分之一，规模化的经营杠杆首次清晰可见。与此同时，特

9月15日鸿蒙智行官宣：问界体系的产品定义、品牌营销、渠道零售与服务由赛力斯主导，华为终端转为技术赋能。本文拆解智选车模式从重资产转向轻资产的产业逻辑：赛力斯凭

特斯拉Cybercab在德州奥斯汀发布，华尔街关注的不是车，而是无监督Robotaxi车队能否规模化。大摩给出25-50辆的分水岭，Waymo提前发声抢话语权，

特斯拉把无方向盘、无踏板的Cybercab正式投入奥斯汀Robotaxi车队，无监督里程突破100万英里。但45辆的登记规模与100万辆的野心之间，隔着监管、成

特斯拉Cybercab低调开启奥斯汀公众运营，无方向盘、无踏板的设计与盲人用户的真实体验引发关注，但NHTSA随即启动认证合规调查。本文拆解这场发布的产业信号：

没有方向盘、踏板、后视镜的特斯拉Cybercab宣布投入运营当天，即遭NHTSA对其安全认证程序启动调查。本文拆解Cybercab的技术底牌、华尔街赋予的估值权

2026年，小米15年商业飞轮的前提——成本由自己说了算——正在失效。存储涨价、补贴退坡、交付停滞同时到来，雷军在秋季发布会上同时打出最贵手机与最熟悉的价格牌。

小米澎程系列20.99万起、4分钟锁单破万，雷军宣布造芯三年砸下210亿，玄戒D100瞄准3nm智驾芯片。与此同时，中国汽车出口仅8个月就超过2025年全年。发

小米澎程N70/N90增程SUV以低于预售价2万-3万元上市，四分钟锁单破万。本文从降价逻辑、增程叙事转向、龙甲电池供应链博弈、毛利率承压与账期新规五个维度，拆